金瑞期貨2021有色金屬年中投資策略會于2021年7月27日在天津康萊德酒店舉行。金瑞期貨研究所研究員高維鴻以“碳中和背景下全球電解鋁供應(yīng)之變局”為主題發(fā)表發(fā)表演講。

　　高維鴻表示，2021年4月，國家有關(guān)部門出臺《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實施方案》，《方案》中指出，到2025年有色行業(yè)力爭實現(xiàn)碳達(dá)峰，2040年力爭實現(xiàn)減碳40%。根據(jù)有色工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年我國有色行業(yè)二氧化碳排放量為6.6億噸，占全國總排放量的比重為4.7%，峰值預(yù)計達(dá)到7.5億噸。而鋁工業(yè)二氧化碳排放量為5.5億噸，占有色行業(yè)的83.3%。

　　2017年供給側(cè)改革以來，國內(nèi)電解鋁行業(yè)已經(jīng)處于產(chǎn)能再布局的階段，由北方轉(zhuǎn)移至西南地區(qū)，山東、新疆、河南等地區(qū)產(chǎn)能下降，僅內(nèi)蒙地區(qū)仍處于產(chǎn)能增長的局面；西南地區(qū)因水電發(fā)達(dá)，成為電解鋁企業(yè)布局青睞之地，產(chǎn)能快速擴張。2017年以來，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能增幅明顯放緩，供給側(cè)改革效果；根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，截至2021年6月底，全國電解鋁建成產(chǎn)能為4280.1萬噸，產(chǎn)能天花板逐漸迫近。

　　云南地區(qū)因具有豐富的水力資源，近年來大力發(fā)展水電站，是我國第二大水力發(fā)電省份。2020年，云南省81%的發(fā)電量來自水利發(fā)電，傳統(tǒng)火力發(fā)電占比下降至11%。

　　高維鴻指出，近年來云南降雨減少導(dǎo)致河流水位低于平均水平，從而影響了發(fā)電的利用率。2021年1-4月云南地區(qū)降水量仍未有好轉(zhuǎn)，累計降水量達(dá)近十年低水平，導(dǎo)致主要河流水位較多年平均水平相比仍然偏枯。降水以及水位的下降導(dǎo)致2019年以來枯水期的發(fā)電利用率處于近10年的低位。

　　高維鴻還指出，云南地區(qū)火力發(fā)電在枯水期同樣難有明顯提升。云南地區(qū)火力發(fā)電裝機容量趨于穩(wěn)定，從歷史數(shù)據(jù)來看，火力發(fā)電難以在枯水期提供明顯增量。鋁冶煉用電量已達(dá)到云南省總用電量的24%左右，用電增速也明顯快于其他行業(yè)。