2021年1月，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為44.3，較上月上升0.4個點(diǎn)；先行合成指數(shù)為88.9，較上月上升2.8個點(diǎn)。近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。模型監(jiān)測結(jié)果顯示，鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)7個月在“正常”區(qū)間，加之先行合成指數(shù)連續(xù)上升，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

表1近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

　　1．景氣指數(shù)繼續(xù)回升

　　2021年1月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上月上升0.4個點(diǎn)，至44.3，連續(xù)第7個月位于“正常”區(qū)間。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

圖1中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

　　由中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見表2）可見，2021年1月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標(biāo)中，只有鋁材出口總量1個指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間，其余9項(xiàng)指標(biāo)中LME鋁結(jié)算價、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量、氧化鋁產(chǎn)量、主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額和電解鋁產(chǎn)量均處于“正常”區(qū)間。

表2中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈

　　2．先行合成指數(shù)持續(xù)上升

　　2021年1月份，先行合成指數(shù)為88.9，較上月上升2.8個點(diǎn)，維持上升態(tài)勢。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖2。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個指標(biāo)中，經(jīng)季調(diào)后，環(huán)比5項(xiàng)指標(biāo)微幅上升；同比來看，LME鋁結(jié)算價增長幅度較大，為37.9%；環(huán)比來看，LME鋁結(jié)算價增幅較大，為5.9%。

圖2中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合稱指數(shù)曲線

　　3．行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢分析

　　2021年1月份，國內(nèi)鋁冶煉行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

　　（一）鋁冶煉產(chǎn)品供應(yīng)持續(xù)增加

　　（1）運(yùn)行產(chǎn)能呈增長態(tài)勢

　　2021年1月，隨著天氣情況的好轉(zhuǎn)，北方一些地區(qū)解除重污染天氣管控限制，部分氧化鋁受限產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，加之國電投遵義氧化鋁100萬噸/年產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn)，氧化鋁產(chǎn)量小幅增加。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能投放規(guī)模有所增加，但投產(chǎn)速度有所放緩，新項(xiàng)目主要集中在云南省。截至1月底，全國氧化鋁和電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能分別提升至7373萬噸/年和3939萬噸/年以上。12月份，全國氧化鋁和電解鋁月度產(chǎn)量分別為613.4萬噸和326.7萬噸，同比分別增長3.6%和7.6%。；日均產(chǎn)量分別為19.8萬噸和10.5萬噸，環(huán)比下降5.7%和0.6%。受復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加影響，預(yù)計(jì)1月氧化鋁日均產(chǎn)量環(huán)比呈上升趨勢，高位運(yùn)行的鋁價將帶動1月電解鋁日均產(chǎn)量繼續(xù)攀高。中國電解鋁和氧化鋁月度日均產(chǎn)量變化情況見圖3、4。

圖3中國氧化鋁月度日均產(chǎn)量變化情況

圖4中國電解鋁月度日均產(chǎn)量變化情況

　　（2）電解鋁和氧化鋁進(jìn)口量增加

　　2021年1月份，電解鋁LME三個月主力合約均價為2005美元/噸，環(huán)比下跌5%；1月電解鋁SHFE三個月主力合約均價為14988元/噸，環(huán)比下跌5%。

　　1月滬鋁與倫鋁三個月主力合約比值下降至7.5左右，與2020年最高值8.7相比顯著回落，倫鋁大幅反彈使得進(jìn)口積極性自2020年底開始下降，但2020年12月出現(xiàn)了前期進(jìn)口訂單集中報關(guān)的現(xiàn)象。2020年12月份，中國電解鋁進(jìn)口量13.1萬噸，環(huán)比增長134%，2020年全年中國共進(jìn)口電解鋁106.5萬噸，同比增長1310%。氧化鋁月度進(jìn)口量環(huán)比增加64%，12月份進(jìn)口40.9萬噸，屬于年內(nèi)較高水平。中國氧化鋁和電解鋁月度進(jìn)口量變化情況見圖5。

圖5中國氧化鋁和電解鋁月度進(jìn)口量變化情況

　　（二）鋁需求表現(xiàn)整體好于預(yù)期

　　（1）國內(nèi)主要鋁消費(fèi)市場繼續(xù)回暖，鋁材產(chǎn)量有所增長

　　2020年12月份，建筑、交通、電子等重點(diǎn)鋁消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)均呈現(xiàn)出向好態(tài)勢。1-12月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資141443億元，同比增長7%，已連續(xù)10個月實(shí)現(xiàn)正增長；房地產(chǎn)銷售面積176086萬平方米，同比增長2.6%。12月份汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到284.0萬輛和283.1萬輛，同比分別增長5.7%和6.4%。截至12月份，汽車產(chǎn)銷已連續(xù)9個月實(shí)現(xiàn)增長。2020年全國電網(wǎng)工程完成投資4699億元，同比下降6.2%。

　　綜合國內(nèi)外需求變化，1月鋁錠社會庫存有所增加，月底為70萬噸左右，與12月底相比增加10萬噸。鄰近春節(jié)，市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，庫存階段內(nèi)增加。

　　2020年12月份，全國鋁材月度產(chǎn)量568萬噸，日均產(chǎn)量18.3萬噸，相較于2020年11月份增加29.7萬噸，較去年同期增長8.8%。1-12月，中國鋁材累計(jì)產(chǎn)量為5779萬噸，同比增長8.6%。中國鋁材月度日均產(chǎn)量變化情況見圖6。

圖6中國鋁材月度日均產(chǎn)量變化情況

　　（2）鋁產(chǎn)品出口穩(wěn)步向好，但外貿(mào)環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻

　　2020年12月份，中國鋁材出口量為43.1萬噸，同比下降1.7%，環(huán)比增長7.4%，在10月出現(xiàn)小幅下滑后持續(xù)增長，出口量較3月份峰值48萬噸下降16.9%。1-12月，中國鋁材累計(jì)出口量為461萬噸，較上年下降10%。中國鋁材月度出口數(shù)量變化情況見圖7。

圖7中國鋁材月度出口數(shù)量變化情況

　　除受海外疫情等突發(fā)性的階段性因素外，日益加劇的貿(mào)易摩擦對中國鋁材產(chǎn)品外貿(mào)形勢造成的負(fù)面效應(yīng)更加巨大且復(fù)雜。截至目前，中國鋁產(chǎn)品遭遇貿(mào)易救濟(jì)案件高達(dá)70多起，并隨著新冠肺炎疫情爆發(fā)，國際貿(mào)易保護(hù)主義勢頭不斷加劇，僅2020年以來，歐盟、印度、埃及、海灣、歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、中國臺灣、巴西、泰國等國家及地區(qū)相繼對鋁板帶箔、條桿型材、鋁線、鋁錠等產(chǎn)品發(fā)起反傾銷、保障措施等12起原審調(diào)查，出口形勢愈發(fā)嚴(yán)峻。自疫情以來中國鋁材行業(yè)遭遇的貿(mào)易救濟(jì)案件見表3。

表3自疫情以來中國鋁材行業(yè)遭遇的貿(mào)易救濟(jì)案件

　　（三）全行業(yè)整體保持盈利

　　2020年12月份，鋁冶煉行業(yè)（包括氧化鋁、電解鋁和再生鋁）整體實(shí)現(xiàn)盈利，利潤總額為44.3億元，同比增長53倍。從分行業(yè)來看，電解鋁行業(yè)盈利水平明顯好于氧化鋁行業(yè)，且企業(yè)利潤水平仍較為可觀，這也是推動電解鋁產(chǎn)能快速投放的主要驅(qū)動力。但從未來一段時期來看，高鋁價將會支撐電解鋁產(chǎn)能加速投放、產(chǎn)量逐月增長；國內(nèi)外鋁比價關(guān)系的調(diào)整，將會緩解電解鋁進(jìn)口對國內(nèi)供應(yīng)造成的壓力，同時還有利于鋁材產(chǎn)品出口，然而貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇，又給鋁材出口帶來極大不確定性；國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境回暖，使得內(nèi)循環(huán)對鋁消費(fèi)的支撐作用愈發(fā)突顯。

　　初步預(yù)計(jì)未來一段時期鋁冶煉行業(yè)將會處于“正常”區(qū)間波動。