從二季度開始至9月10日，電解鋁均價漲幅超26%，期間曾上漲至1.532萬元/噸。

　　多家機構(gòu)研報稱，鋁價上漲是因為進入二季度后新冠肺炎疫情逐漸緩解，基建、地產(chǎn)等領(lǐng)域用鋁需求增加。有分析師表示，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，預(yù)計四季度電解鋁、氧化鋁行業(yè)仍保持較高盈利，鋁價有望繼續(xù)高位運行。

　　需求釋放

　　上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月10日，電解鋁最高報價1.46萬元/噸，最低1.456萬元/噸，均價1.458萬元/噸，較4月1日1.152萬元/噸的均價上漲3060元/噸，7月13日電解鋁均價曾一度漲至1.532萬元/噸;氧化鋁報2333元/噸，7月中下旬，氧化鋁均價多日保持在2495元/噸。

　　“鋁價上漲是因為二季度疫情逐漸緩解，地產(chǎn)端持續(xù)好轉(zhuǎn)帶動鋁材需求回暖;同時，5G基站、光伏支架、特高壓、高鐵城軌等新基建領(lǐng)域用鋁需求增加。”華安證券研究所周期組分析師石林表示。

　　房地產(chǎn)方面，克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，7月和8月，百強房企實現(xiàn)銷售金額分別同比增長25.7%和30.7%;開發(fā)投資端，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1~7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7.53萬億元，同比增長3.4%，7月增速比前6個月提高1.5%。

　　7月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額累計同比上漲1.6%，較6月增長0.9%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月，汽車產(chǎn)量221.9萬輛，同比增長6.3%。其中，新能源汽車產(chǎn)量10.6萬輛，同比增長17.7%。中汽協(xié)表示，9月，汽車市場進入旺季，預(yù)計銷售將增加。且在汽車輕量化需求下，“以鋁代鋼”正成為熱門發(fā)展方向。

　　值得一提的是，鋁庫存低位運行，百川盈孚報告稱，截至9月7日，中國鋁錠社會庫存基本在75萬~80萬噸之間震蕩，鋁錠廠內(nèi)庫存由二季度末的19萬噸下降至15萬噸。

　　鋁企受益

　　據(jù)了解，不少鋁業(yè)公司因市場回暖、鋁價上漲上半年業(yè)績獲益。

　　中國鋁業(yè)在2020年中報中提及，隨著國外疫情在3月下旬暴發(fā)，國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境惡化導(dǎo)致電解鋁價格大幅下挫。國內(nèi)氧化鋁Z低降至2072元/噸，較Z高價下降了約500元/噸。隨著疫情穩(wěn)定，市場開始恢復(fù)，電解鋁價格開始反彈。但由于進口鋁量增加，國內(nèi)氧化鋁價格漲幅較慢。上半年，公司氧化鋁板塊營收210.75億元，同比減少7.98億元，稅前盈利4.36億元。

　　作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)，明泰鋁業(yè)上半年實現(xiàn)營收71.53億元，同比增長3.91%;歸母凈利潤為3.51億元，同比增長6.49%。公司方面稱，上半年業(yè)績增長是因為疫情期間，公司生產(chǎn)醫(yī)藥用鋁箔和醫(yī)療裝備用鋁材，拓展產(chǎn)品在新能源、新材料、交通運輸、汽車輕量化、5G、特高壓輸電、航空航天及軍工等高端領(lǐng)域的應(yīng)用，在產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長的同時，提高了產(chǎn)品附加值。

　　此外，閩發(fā)鋁業(yè)上半年實現(xiàn)營收6.52億元，同比增長9.48%;歸母凈利潤為0.31億元，同比增長85.40%。公司解釋稱，業(yè)績增長主要是上半年工業(yè)鋁型材、建筑鋁型材及鋁模板的營收同比增加，凈利潤相應(yīng)增加。華峰鋁業(yè)預(yù)計公司三季度業(yè)績預(yù)增，前三季度的營收為25.5億元至26.5億元，同比增長2.61%至6.64%;扣非后的歸母凈利潤為1.08億元至1.12億元，同比增長20.40%至24.85%。

　　看好后市

　　據(jù)研究數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)市場下半年新增投產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能300萬噸，全年計劃投產(chǎn)560萬噸;全年電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能58萬噸，下半年電解鋁投產(chǎn)產(chǎn)能65萬噸，全年計劃投產(chǎn)產(chǎn)能245萬噸。

　　進入三季度后，部分鋁業(yè)公司開始投復(fù)產(chǎn)。如廣元中孚高精鋁材有限公司目前已投產(chǎn)完成34萬噸產(chǎn)能，剩余8萬噸產(chǎn)能預(yù)計9月末開始投產(chǎn);云南宏泰新型材料有限公司9月初開始通電投產(chǎn);云南云鋁海鑫二期一段于9月8日正式通電啟槽。

　　目前，全球經(jīng)濟仍處全面復(fù)蘇中，有望支撐鋁材市場需求，預(yù)計四季度電解鋁、氧化鋁行業(yè)仍可保持較高盈利，鋁價有望繼續(xù)高位運行。

　　百川盈孚報告稱，9月下旬及10月，下游鋁材需求或?qū)⒗^續(xù)好轉(zhuǎn)。從二季度開始，鋁價持續(xù)上漲并進入高位震蕩期，且成本端氧化鋁價格較低，鋁企業(yè)利潤空間被放大，鋁企投復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進，9月和四季度產(chǎn)能有望釋放。

　　有研究報告稱，房地產(chǎn)市場帶動的建筑用鋁量依然可觀。隨著汽車市場產(chǎn)銷回暖，鋁合金市場需求將穩(wěn)中回升，鋁錠將再次進入去庫存通道，預(yù)計低點在60萬~70萬噸之間。

　　整體來看，海外經(jīng)濟處于復(fù)蘇階段。國內(nèi)當(dāng)前鋁錠社會庫存已開始累庫，但供應(yīng)端壓力整體不大;電解鋁行業(yè)利潤依舊處于高位，下游消費完全復(fù)蘇仍需時間驗證，鋁價有望繼續(xù)保持強勢。

【來源：和訊期貨】